Vi börjar nu närma oss årsskiftet vilket är en period då många utvärderar årets utveckling och ser över sina portföljer. Investerar man diversifierat i en allvädersportfölj dyker den naturliga frågan upp; när är det dags att ombalansera? Det är en vanlig fråga som vi ska kolla närmare på i detta inlägg.
Årlig ombalansering bäst
Vi kan antingen balansera om utifrån tidsintervall (t.ex. årligen) eller avvikelse (endast när allokeringen avviker med X procentenheter). Vi använder den defensiva allvädersportföljen (40 % aktier, 20 % trendföljning, 20 % räntor, 20 % guld) för att utvärdera effekten (men resultaten är generella). Vid 5 % avvikelse balanserar vi endast om när exempelvis aktier är under 35 % eller över 45 % för den defensiva portföljen.
Grafen nedan visar effekten av olika ombalanseringsmetoder där jämförelsen är att man balanserar om varje månad oavsett avvikelse. Bäst är det att balansera om portföljen en gång per år oavsett hur stor avvikelsen är. Vi får även liknande resultat om vi balanserar om månadsvis om avvikelsen är större än 5 %. Dessa resultat är även till samma max nedgång och riskjusterad avkastning (Sharpe) som årsvis ombalansering.
(Avkastning utifrån backtest på Stockholmsbörsen. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)
Den årliga ombalanseringen har enbart 5 % omsättning i snitt. Det ger sammanlagt 0,5 % per år i lägre transaktionskostnader och högre avkastning än att balansera om varje månad. Det kan låta lite men det innebär 5 % högre avkastning på en 10-årsperiod. I stort sett tjänar vi på att låta våra vinnare löpa och fånga dess momentum.
Själv har jag valt att kombinera metoderna ovan och både balansera om en gång per år eller om allokeringen avviker med 5 procentenheter under året. Det passar mig eftersom jag inte känner mig bekväm att avvika för mycket från min målallokering. Som vi också ser ger det likvärdiga resultat över tid.
Tålamod slår aktivitet
Att årlig ombalansering är bäst i en allvädersportfölj visar återigen att det inte lönar sig att vara för aktiva i vårt investerande. Resultaten är i linje med tidigare studier som visar samma sak: att sitta still i båten lönar sig i längden. Bara för att vi konstant matas av ny information behöver vi inte agera på det. Vad resultaten visar är det en edge att vara den tålmodiga investeraren, agera systematiskt och inte för ofta.