I dagsläget är det någorlunda svårt att köpa aktier i tillväxtmarknader och andra internationella marknader utöver de i Nordamerika, Norden och Europa. Lämpligt nog finns det flera ETF:er som täcker dessa marknader på ett kostnadseffektivt sätt. Det finns rena index ETF:er från t.ex. Vanguard eller BlackRock som har en riktigt låg avgift och ger en bra exponering i olika index över hela världen. Men det finns också mer aktiva ETF:er som investerar efter strategier liknande de som finns här på Börslabbet. Detta inlägg kommer att handla om tre sådana, IVAL, EYLD och GVAL, som alla just nu i dagsläget har den gyllene kombinationen av värde och momentum.

Vad är en ETF?

Innan vi går in på de individuella ETF:erna så tänkte jag introducera konceptet ETF:er för den oinsatta läsaren. ETF står för exchange traded fund, alltså en fond som handlas på direkt på börsen. Skillnaden mot denna typ av fond mot en vanlig fond (mutual fund) är att man köper och säljer direkt underliggande instrument via börsen. I en vanlig fond gör man en insättning i fonden, till deras portfölj, sen köper och säljer de åt en. I en ETF köps och säljs de underliggande instrumenten i stort sett i samband med man gör transaktionen.

Men då en ETF är en produkt utanpå en portfölj av aktier, innebär det också att ETF:ens värde kan skilja mot de underliggande aktiernas värden. Därmed behöver man ha något mer koll på saker som NAV (underliggande värde), spread och liknande. Utöver en årlig avgift kostar det courtage att köpa och sälja ETF:er och växlingsavgift med amerikanska ETF:er. Trots detta är ETF:er intressanta, då de gör att man får tillgång till en hel del investeringar som annars är svårt och dyrt att komma åt, speciellt som svensk småsparare.

Gyllene kombination av värde och momentum

ETF:erna som detta inlägg handlar om är de med tickersena IVAL, EYLD och GVAL. Deras fullständiga namn är “ValueShares International Quantitative Value ETF” (IVAL), “Cambria Emerging Shareholder Yield ETF” (EYLD) och “Cambria Global Value ETF” (GVAL). De investerar i billiga internationella aktier, billiga aktier på tillväxtmarknader med hög direktavkastning och återköp respektive billiga länder. Alla underliggande aktier i dessa ETF:er har en värdering på i snitt P/E 10 och har alla bra momentum. Nedan visas  utvecklingen av de olika ETF:erna senaste året, där utvecklingen är runt 20-30 %. Därmed har de den gyllene kombinationen av att vara billiga aktier/marknader med bra momentum.

De olika strategierna

IVAL

IVAL eller ValueShares International Quantitative Value ETF är utvecklad av Alpha Architect och investerar globalt (exklusive USA) i billiga aktier efter nyckeltalet EV/EBIT, med bra F-score efter andra kvalitetsmått. För att få en fullständig introduktion till deras approach läs deras “Value Investing Philosophy”. Principen är ganska lik den som Börslabbets portföljer följer. För mer info om ETF:en kan jag rekommendera ETF.com/IVAL.

EYLD

EYLD eller Cambria Emerging Shareholder Yield ETF investerar i billiga aktier efter både ett sammansatt värdemått och efter Shareholders yield. Shareholders yield är ett sammansatt mått på aktieägaravkastning, vilket innebär både direktavkastning och återköp. ETF:en är utvecklad av Meb Fabers investmentbolag Cambria och för mer info kan jag rekommendera att läsa boken “Shareholders Yield” av Meb Faber. För mer info om själva ETF:en kan jag rekommendera ETF.com/EYLD.

GVAL

GVAL eller Cambria Global Value ETF är också en ETF skapad av Cambria och Meb Faber. Principen bakom ETF:en finns i Meb Fabers bok “Global Value”, men också i en av hans artiklar “GLOBAL VALUE: BUILDING TRADING MODELS WITH THE 10-YEAR CAPE”. Investeringsstrategin baserar sig på att köpa de börser i världen som är billigast utefter 10-årigt P/E-tal (CAPE) och andra mått, så som P/B etc. ETF:en äger de 10 billigaste länderna efter dessa mått, och uppdaterar innehaven en gång per år. För mer info om vilka länder och om ETF:en kan jag rekommendera ETF.com/GVAL.

Summering

För tillfället så är det flera internationella marknader och aktier som har den gyllene kombinationen av värde och momentum. Snittvärderingen är P/E 10 och de har senaste året gått klart bättre än de flesta andra börserna eller sektorerna med uppgångar på ca 30 %. Dessutom skadar det inte att veta att många av de strategier som ETF:erna bygger på är strategier som haft en avkastning på 15-20 % per år i backtester. Själv äger jag ETF:en EYLD och GVAL, medan ETF:en IVAL har jag ägt i omgångar. Vill också avsluta inlägget med att säga att detta är som vanligt byggt på statistik, värde och momentum brukar fungera bra i kombination, men ingenting är självklart på börsen.