Trendande kvalitet är Börslabbets strategi för att investera systematiskt i de mest lönsamma och växande bolagen på börsen. Det är en tillväxtstrategi som investerar i lönsamma tillväxtbolag. Den investerar i de bolag på börsen som har högst avkastning på kapital och därmed en tydlig konkurrensfördel.
Om strategin
Trendande kvalitet utgår från att välja de bolag med högst avkastning på kapital. För att mäta det används ett mått som vi kallar sammansatt ROI (return-on-investment). Detta mått utgår från de enskilda nyckeltalen avkastning på eget kapital (ROE), avkastning på totalt kapital (ROA), avkastning på investerat kapital (ROIC) och fritt kassaflöde genom eget kapital (FCFROE). Utifrån sammansatt ROI väljs de bolag ut som har högst avkastning på kapital ut och därmed av bäst kvalitet.
Efter att ha valt ut bolagen utifrån sammansatt ROI väljs de högst rankade aktierna ut från sammansatt momentum som mäter prisuppgången senaste 3, 6 och 12 månaderna. Momentum används för att hitta de bolag med bäst framtidsutsikter och gillas av marknaden. Prisutvecklingen reflekterar den underliggande utvecklingen i bolaget och framtida vinstutveckling vilket gör att man investerar i de bolag som växer mest.
Att mäta kvalitet och tillväxt utifrån avkastning på kapital och momentum har också visat sig vara klart bättre än utifrån vinst- och omsättningstillväxt. Detta då många investerare tror att en trend håller i sig. Eftersom det redan är inprisat i aktiekursen har det inte varit lönsamt att köpa bolag utifrån tidigare vinst- och omsättningstillväxt. Istället har det varit de bolag som är mest lönsamma i form av hög avkastning på kapital som lyckats bättre än övriga börsen.
Resultat av backtest
För att se hur bra strategin presterat har vi testat den på Stockholmsbörsen inkl First North under perioden 2001-01-01 till 2021-12-31 (se Börslabbets studie för mer detaljer). Nedan visas resultaten för kvartalsvis och årsvis ombalansering för topp 10 % av alla aktier efter strategin. Som syns är avkastningen mer än det dubbla mot index och också på riskjusterad basis (Sharpe och Sortino). Kvartalsvis ombalansering är något bättre men denna överavkastning äts snabbt upp av avgifter och spread på grund av mer frekventa ombalanseringar. Därför är standardrådet att investera årsvis i strategin så som i Börslabbets svenska portfölj.
| Strategi | Avkastning | Sharpe | Sortino | Max nedgång |
|---|---|---|---|---|
| Stockholmsbörsen | 10,1 % | 0,55 | 0,71 | -54 % |
| Trendande kvalitet – Kvartalsvis ombalansering | 23,6 % | 1,02 | 1,56 | -57 % |
| Trendande kvalitet – Årsvis ombalansering | 22,7 % | 0,96 | 1,59 | -58 % |
Mer läsning
- Vad fungerar på Stockholmsbörsen?
- Fördjupning – Vad fungerar på Stockholmsbörsen? (endast för medlemmar)
- Att hitta undervärderade tillväxtbolag
- Värde, kvalitet och momentum på Stockholmsbörsen (endast för medlemmar)