Ett centralt tema här på Börslabbet är att diversifiera. Genom att diversifiera sprider vi våra risker och får en jämnare avkastning. Detta är extra viktigt när vi investerar systematiskt på börsen då Börslabbets strategier har både en hög aktiv risk och är extra känsliga för ekonomins svängningar.

När det kommer till att diversifiering har vi tre olika alternativ att välja mellan; flera strategier, marknader eller tillgångar. I tidigare studier har vi tittat på alla individuellt, men en fråga kvarstår; vad påverkar mest? Detta ska vi titta på i denna studie där vi både utgår från data, teorin bakom och praktiska tips utifrån storleken på ens portfölj.

Vad har fungerat bäst historiskt?

Som datadrivna investerare är det givetvis intressant att se vad som historiskt påverkat mest. För att mäta nyttan av diversifiering utgår vi från riskjusterad avkastning. Detta eftersom vi främst minskar vår risk med diversifiering vilket gör att vi får en högre avkastning för en given nivå av risk.

Till vår hjälp har vi tidigare studier på diversifiering över strategier, marknader och tillgångar:

• Strategier genom Börslabbets strategier på Stockholmsbörsen.
• Marknader genom Börslabbets svenska, nordiska och amerikanska portfölj.
• Tillgångar genom allvädersportföljen (som kombinerar Börslabbets svenska portfölj (aktier), Global trendföljning, obligationer och guld)

Tabellen nedan visar genomsnittlig riskjusterad avkastning om vi hade investerat i dessa individuellt eller tillsammans. Strategier och marknader ger båda en ökning på runt 10 % högre riskjusterad avkastning. Tillgångar ger den stora ökningen på över 60 % högre riskjusterad avkastning (30 % mot enbart aktieportföljen). Alltså är det tillgångar som ger mest diversifieringsfördel.

Därför påverkar tillgångar mest

Som vi ser ovan ger strategier och olika marknader inte lika hög diversifiering som tillgångar. Anledningen till det är enkel; oavsett hur vi investerar är det i aktier. Med aktier investerar vi i företag som idag agerar på en global marknad. Det gör att de alla är känsliga för hur ekonomin går, riskviljan på marknaden och prissättningen mot andra tillgångar.

Olika tillgångsslag å andra sidan reagerar olika på varierande ekonomiska klimat. Obligationer tenderar att gå bra vid lågkonjunktur och deflation. Guld under perioder av hög inflation. Alla dessa är klimat som är utmanande för företagen och deras vinster. Det har även varit då som aktier historiskt gett som lägst avkastning. Genom att diversifiera över tillgångar får vi därför ett bättre skydd mot dessa perioder och en jämnare avkastning genom den ekonomiska cykeln.

Diversifiera över marknader och strategier är fortsatt viktigt

Även om den riskjusterade avkastningen inte ökar mycket för strategier och marknader är det viktigt på grund av andra anledningar. Viktigast är att diversifiera över marknader då den lokala börsen fortsatt är beroende av den lokala utvecklingen. Amerikanska bolag har över 70 % av sina intäkter inom landet och i Sverige sker över 70 % av exporten till Europa (och ännu större andel bland småbolagen). Även ägandet är lokalt och svenska investerare äger exempelvis över 70 % av svenska småbolag.

Det gör att prestationen beror mycket på hur den lokala marknaden utvecklar sig. Ännu mer så för kvantitativa strategier som varit tydligt under 2022-2023.

Att investera i flera olika strategier är främst viktigt för att det sänker aktiv risk och underprestation. En faktor som värde och momentum kan vara ogillad av marknaden i flera år. Med hjälp av diversifiering kan vi lättare hantera dessa jobbiga perioder och minskar risken att vi ger upp.

Praktiska begränsningar gör det däremot lämpligt att satsa på det omvända; först flera strategier och sen flera marknader. För den med en mindre aktieportfölj (<100 000 kr) är det sällan värt extra courtage och avgifter att investera utomlands. Därför utgår varje portfölj här på Börslabbet utifrån först flera strategier på en marknad. Sen kan man komplettera med flera portföljer/marknader ju mer sparandet växer.

Fokusera på att diversifiera för att investera långsiktigt

Det resultaten visar är att tillgångar är det viktigaste när det kommer till diversifiering. Det är även så vi bäst minskar vår risk. Därför är det viktigaste att välja en allokering som passar ens riskvilja och därefter fokusera på att diversifiera aktiesparandet.

Det är även bra att diversifiera i en lagom grad och inte göra det för komplicerat. Behovet och nyttan av att diversifiera växer ju större portföljen blir och då det blir även värt extra kostnader och arbete. I början av sin sparresa är det istället viktigare att fokusera på sitt sparande. Dessutom kan man ta högre risk då nysparandet utgör en stor del av portföljen vilket gör att nedgångar kan vara till ens fördel.

Vad vi ytterst vill åstadkomma med att diversifiera är att få en jämnare avkastning så att vi kan investera långsiktigt. Där får man fundera och fråga sig själv vad som är viktigast och utgå ifrån det. Den som är riskavert bör exempelvis minska nedgångar genom att investera i flera tillgångar. Medan den som vill ha maximal avkastning men inte klarar av långa perioder av underprestation bör istället fokusera på att minska aktiv risk med flera marknader och strategier. Som alltid med investeringar handlar det om att hitta något man är nöjd med att investera i på sikt.