Permanenta portföljen och Golden butterfly med Börslabbets strategier

Henning HammarBörslabbetportföljen, Strategier, Studier och backtest3 Comments

Att investera på börsen innebär hög risk och vi har sett flera tillfällen där börsen halverats eller gått ner ännu mer genom åren. Det gör att många drar sig för att investera eftersom man gärna vill undvika en förlust då vi har så kallad förlustaversion. Tyvärr leder det ofta till missade vinster och som Peter Lynch har sagt:

“Far more money has been lost by investors preparing for corrections, or trying to anticipate corrections, than has been lost in corrections themselves.” .

Peter Lynch

Därför kan ett vettigt alternativ för många vara att investera diversifierat i flera tillgångar än bara aktier. Dels har det gett en bra avkastning till klart lägre risk och man sprider sina satsningar mellan olika tillgångar. Här i detta inlägg tänkte jag gå igenom två mer defensiva portföljer som är bland de som har lägst risk och se hur de fungerar med Börslabbets strategier. Dessa portföljer kan passa för den riskaverta investeraren, den som är ute efter ett sparande på kortare sikt eller den som kanske vill investera en större klumpsumma med pengar.

Portföljerna

De två portföljerna som testas är Permanenta portföljen och Golden Butterfly. Båda återfinns på hemsidan Portfoliocharts där man kan se deras utveckling för flera olika länder sedan 1970. Flera kan ha stött på den permanenta portföljen tidigare då både Jan på RikaTillsammans och Mikael Syding rekommenderar denna. Här på Börslabbet tas de upp i Grundkursen i diversifierade portföljer där jag visat att de gett strax över 10 % i avkastning sedan 1970 till låg risk. Portföljernas beståndsdelar visas nedan.

Permanenta portföljen:

  • 25 % Aktier
  • 25 % Korta räntor/sparkonto
  • 25 % Långa räntor/obligationer
  • 25 % Guld

Golden Butterfly:

  • 40 % Aktier
  • 20 % Korta räntor/sparkonto
  • 20 % Långa räntor/obligationer
  • 20 % Guld

En stor del av portföljerna är investerade i räntor, därav den låga risken. Golden Butterfly är en mer aggressiv variant av den permanenta portföljen för de som vill ha högre avkastning och större aktieandel men fortfarande samma beståndsdelar.

Testet utfördes under perioden 2001-2016 som är samma period som Börslabbets studie. De olika delarna av portföljen visas nedan där Börslabbets portfölj har topp 10 aktier som ombalanseras kvartalsvis. Stockholmsbörsen utgår från Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX), guld är omräknat i kronor, korta räntepapper utgår från Riksbankens data för 30-dagars statsskuldväxel, obligationsdatan är från Riksbankens data tills 2006 och Handelsbankens All Bond Index från 2007. Testet inkluderar inte avgifter och handelskostnader, vilket måste justeras för en verklig avkastning. Avkastningen för de olika tillgångarna visas nedan.

(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)

Resultat

Först ut är ett test av portföljerna där aktiedelen investeras på Stockholmsbörsen. Nedan visas resultatet med årlig avkastning, den riskjusterade Sharpekvoten för hela perioden, Sortinokvoten som endast tar hänsyn till nedåtgående volatilitet och den maximala nedgången. Avkastningen är mycket lik för de två portföljerna och nära avkastningen för Stockholmsbörsen och den extra andelen aktier/volatilitet gör att Golden Butterfly får något sämre Sharpe och Sortinokvot.

Avkastning med Stockholmsbörsen
(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)

Nu till test av portföljerna där aktiedelen byts ut mot Börslabbetportföljen. Nedan visas resultatet för både Permanenta portföljen och Golden Butterfly. Både avkastning och riskjusterade mått ökar medan nedgångarna är mildare. Den högre avkastningen för Börslabbetportföljen gör att Golden Butterfly gynnas och Sharpekvoten och Sortinokvoten blir högre än för den permanenta portföljen.

Avkastning med Börslabbetportföljen
(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)

Nedan visas den grafiska utvecklingen för de två portföljerna mot Stockholmsbörsen. Båda portföljerna går bättre än Stockholmsbörsen under perioden, trots att deras nedsida inte alls är lika stor. Hade man investerat i Golden Butterfly med Börslabbetportföljen hade man fått 2,75 gånger pengarna mot Stockholmsbörsen.

Portföljerna med Börslabbetportföljen
(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)
Nedgångar för portföljerna
(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)
Rullande 1-årsavkastning
(Avkastning utifrån backtest. Historisk avkastning ska inte ses som garanti för framtida avkastning och finansiella tillgångar kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.)

Avkastningen har helt klart varit bra under denna period för en portfölj som investerar med låg risk. Då portföljen investerar en stor del i räntor som är rekordlåga för tillfället kommer den troligtvis inte vara fullt lika hög framöver. Speciellt gäller det för obligationer som gett nära 5 % per år. Skulle man anta att dessa ger som den korta räntan istället skulle det dra ner avkastningen med 0,7-0,8 % för portföljerna. Det är också i nivå med vad AMF Räntefond Lång och SPP Obligationsfond gett de senaste 3 åren med låga räntor.

Implementering

Här kommer lite tips på hur man kan implementera en portfölj som denna och exempel på innehav för den som vill ha inspiration:

  • Aktier: Börslabbets strategier (ex Börslabbets kvartalsportfölj)
  • Obligationer: AMF Räntefond Lång, SPP Obligationsfond, XACT Obligation
  • Korta räntepapper: Sparkonto, Spiltan Räntefond Sverige
  • Guld: ETFS Physical Swiss Gold (läs om flera alternativ)

Allmänt är aktie och gulddelen att föredra på ISK och KF, medan räntedelen är bäst att ha via vanlig depå i och med utformningen på skatt för ISK och KF (som är statslåneräntan + 1 %).

Sammanfattning

Om man inte vill gå all-in i aktier, vill ha ett sparande på kortare sikt eller helt enkelt vill ha ett lågrisksparande är både Permanenta portföljen och Golden Butterfly två bra alternativ. Som vi sett i testet går de utmärkt att kombinera med kvantitativa strategier vilket till och med gett högre avkastning än börsen. Då portföljerna har visat låga nedgångar och endast ett fåtal tillfällen av negativ årsavkastning är det också ett bekymmersfritt sparande, man slipper bry sig om att hitta det ”rätta tillfället” att investera och kan kontinuerligt bygga på sin portfölj. Helt enkelt ett sparande där man kan sova gott om natten utan att behöva bry sig över marknadens rörelser eller börskrasch.

3 Comments on “Permanenta portföljen och Golden butterfly med Börslabbets strategier”

  1. Tack för denna genomgång! Jag har för avsikt att fasa ut barnens sparande till golden butterfly ju mer det närmar sig att de ska få ta del av sparandet. Jag hade just tänkt att låta börslabbets aktiestrategier utgöra en del av aktiedelen, så jag är tacksam för detta inlägg!

  2. Hej,

    Är det någon mer skillnad förutom valutan i ETF:erna ETFS Physical Swiss Gold och den svenska Guld S?

    1. Hej! Gick lite överskådligt genom skillnaderna i detta inlägg: https://borslabbet.se/alternativ-att-investera-guld/ I stort sett är den stora skillnaden att ETFS Physical Swiss Gold investerar direkt i guld i bankvalv som de har under bevakning i Schweiz. Då vet man att sina innehav är fysiskt backade av guld.

      Den svenska Guld S handlas utifrån terminer, som prissätts utifrån guld. Där finns det en motpartsrisk, som gör att vid mycket stora fluktuationer kan certifikatet likvideras och man får tillbaka pengarna. Nu är det ett ganska extremfall, men den risken finns. Därför föredrar jag ETF:er då man äger guldet och inte ett papper på en guldleverans. Men handlar båda då man får nöja sig med Guld S via exempelvis Avanza och det har fungerat bra hittills.

Lämna ett svar

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *